人口紅利消失、成長空間不足，婚戀網(wǎng)站各有招數(shù)尋資本

人口紅利逐漸消失，婚戀行業(yè)成長空間不足，婚戀網(wǎng)站紛紛踏上尋求資本之路。

誰能早日獲得資本支持，誰就能在行業(yè)內(nèi)收購整合或往產(chǎn)業(yè)上下游擴張，這或許也是婚戀網(wǎng)站急于謀求資本支持的重要原因。

目前，國內(nèi)各大婚戀網(wǎng)站都陸續(xù)踏上尋求資本之路。這當中，有的早早就布局VIE架構(gòu)，企盼獲得境外資本支持，但卻起了大早趕了晚集，至今還未上市；有的雖成立不久，已達到上市條件，準備在IPO隊伍中等待；有的相對來說還算順利，已在新三板成功掛牌，當然，想要轉(zhuǎn)戰(zhàn)主板市場也還有很長的路。

珍愛網(wǎng)、友緣股份、百合網(wǎng)分屬于上述三種類型，這3家公司加上世紀佳緣，可以算得上是國內(nèi)婚戀網(wǎng)站的“四大天王”，共占據(jù)了整個行業(yè)近70%的份額。

這些婚戀網(wǎng)站為何積極尋求資本方？資本支持會對其發(fā)展帶來何種影響？這些公司自身又如何看待婚戀行業(yè)的成長性？若認為整個行業(yè)發(fā)展空間有限，是否有相應的向上下游產(chǎn)業(yè)拓展的計劃？

就以上相關(guān)問題，《投資者報》記者向百合網(wǎng)、友緣股份、珍愛網(wǎng)分別致電致函，并得到百合網(wǎng)與友緣股份的回應。

各有招數(shù)尋資本

在婚戀行業(yè)，珍愛網(wǎng)被戲稱為“大齡剩女”，這是因為早在2006年，公司就搭建起VIE架構(gòu)，意圖海外上市，自2011年起不斷傳出上市消息，但卻遲遲等不來上市的鐘聲。而中概股與A股之間的估值價差，又讓珍愛網(wǎng)把目光投向A股，無奈募資無果，眼看競爭對手一個個和資本市場相親相愛，珍愛網(wǎng)卻一直孤單單地剩著。

如今，這位 “大齡青年”終于要迎來資本的“春天”。2017年11月9日，公司宣布，太盟投資集團（PAG，以下簡稱“太盟集團”）完成對其絕對控股權(quán)的收購，成為第一大股東。

不過，關(guān)于太盟集團收購珍愛網(wǎng)股份的數(shù)量與價格，珍愛網(wǎng)方面并未向《投資者報》記者透露。

據(jù)公開報道，太盟合伙人及中國區(qū)主席肖遂寧將出任珍愛網(wǎng)的董事長，由此可見，珍愛網(wǎng)向其出售了大筆股份。

這不是珍愛網(wǎng)頭一次高調(diào)尋求資本支持。2016年年底，上市公司德奧通航就已經(jīng)啟動收購珍愛網(wǎng)的進程，2017年8月，德奧通航公布交易預案，計劃以14億元收購珍愛網(wǎng)51%的股權(quán)。但到了當年11月3日，德奧通航正式公告終止本次重大資產(chǎn)重組，終止原因為珍愛網(wǎng)選擇境外私募基金進行出售。

這意味著珍愛網(wǎng)第一次尋求A股上市之路未能成功。不過，領(lǐng)軍者的行事風格，決定了珍愛網(wǎng)在資本化道路上并不閑著。珍愛網(wǎng)創(chuàng)始人李松，系哥倫比亞金融學博士，還曾擔任摩根士丹利公司亞洲區(qū)執(zhí)行董事。李松的妻子則是大名鼎鼎的風投女王、今日資本創(chuàng)始人徐新。

另一家在婚戀行業(yè)占據(jù)一定市場份額的企業(yè)是友緣股份，該公司2015年就公布了招股說明書，在A股創(chuàng)業(yè)板排起了隊。該公司旗下包括有緣網(wǎng)、約會吧兩大交友軟件，主打二三四線城市，在移動市場曾獲得發(fā)展先機。若IPO成功，友緣股份將一躍成為創(chuàng)業(yè)板公司。

要說最早敲響上市鐘聲的婚戀網(wǎng)站，當屬世紀佳緣，2011年5月12日，世紀佳緣在納斯達克成功上市。不過美國資本市場對其認可力度遠遠不夠，公司股價長期低迷，市值從IPO之時的3.3億美元，下跌至2015年3月3日的1.49億美元。

2015年12月，世紀佳緣宣布從納斯達克退市。2016年5月，百合網(wǎng)以16.88億元收購世紀佳緣100%股份，兩者踏上合并之路。

目前，從資本市場借力最多的婚戀網(wǎng)站非百合網(wǎng)莫屬。公司2015年12月，正式在新三板掛牌，此后共獲得33億元融資。這筆資金不但讓百合網(wǎng)成功將昔日競爭對手世紀佳緣合并，也令其得以收購多家婚戀相關(guān)產(chǎn)業(yè)公司。

當下估值普遍偏高

僅從估值看，資本方并未虧待婚戀網(wǎng)站。2017年，德奧通航計劃收購珍愛網(wǎng)時，后者歸屬于母公司所有者權(quán)益-1.40億元，2015年、2016年和2017年1至5月扣非凈利潤分別為-0.21億元、1.28億元和0.57億元。這一業(yè)績數(shù)據(jù)不能算是亮眼，但德奧通航卻對珍愛網(wǎng)給出了27.5億元估值。

為此，2017年8月15日，深交所針對德奧通航與珍愛網(wǎng)重組方案發(fā)出問詢函，連續(xù)拋出14項問題，要求德奧通航結(jié)合行業(yè)發(fā)展情況、核心競爭力等，補充說明本次預估增值較高的原因及合理性。

而在新三板掛牌的百合網(wǎng)，盡管公司股價在2017年9月15日至11月28日停牌前，由8.72元跌至4.63元，但市盈率仍高達151倍，總市值達到58億元。

從婚戀網(wǎng)站目前的業(yè)績表現(xiàn)來看，總體業(yè)績并不穩(wěn)定，不止珍愛網(wǎng)在2015至2017年間業(yè)績波動較大，百合網(wǎng)和友緣股份也曾在此期間出現(xiàn)虧損。未來要支撐如此高的估值是有一定風險的。

2013年至2016年間，百合網(wǎng)分別虧損3306萬元、3704萬元、5423萬元、1.1億元。2017年上半年，公司終于實現(xiàn)盈利，凈利潤為8873萬元。

計劃在創(chuàng)業(yè)板上市的友緣股份，曾在2015年第一季度虧損1345萬元。對于公司2016、2017年的盈利狀況，友緣股份回應《投資者報》記者稱：“近兩年公司業(yè)績良好，保持了較好的盈利能力和成長性，收入和凈利潤大幅提升，但考慮到證監(jiān)會”靜默期”規(guī)定，不便披露具體數(shù)據(jù)。”

對于外界普遍關(guān)注的婚戀網(wǎng)站未來成長性問題，百合網(wǎng)曾在公告中給出相應說明。公司曾透露，在獲取新用戶方面，除了行業(yè)內(nèi)部競爭外，婚戀網(wǎng)站還面臨著來自 QQ 空間、微博、微信、陌陌等新社交平臺的沖擊，用戶獲取成本提高，導致婚戀網(wǎng)站交友線上業(yè)務盈利增長空間縮小。

百合網(wǎng)創(chuàng)始人田范江也曾對《投資者報》記者表示：“中國現(xiàn)在人口老齡化的趨勢越來越明顯，處于婚戀年齡段的總?cè)丝跀?shù)在不斷減少。每年新出生的人口只

有2000萬至3000萬人，只占十幾億人口的2%~3%，不排除這些人當中有一些自己找到了，僅以婚戀網(wǎng)站這一市場來看，我們未來的增長空間的確有限?！?/p>

整個行業(yè)成長空間不足，在此情形下，誰能早日獲得資本支持，誰就有資金在行業(yè)內(nèi)收購整合，或是往婚戀網(wǎng)站產(chǎn)業(yè)上下游擴張，或者向其他行業(yè)進軍。這或許也是各大婚戀網(wǎng)站急于謀求資本支持的重要原因之一。

投資進入關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)

各大婚戀網(wǎng)站中，目前獲得資本助力最大的公司當屬百合網(wǎng)。公司2015年12月在新三板掛牌至今，已融資到33億元。

資本的幫助，令百合網(wǎng)得以并購昔日競爭對手。2018年1月，百合網(wǎng)與世紀佳緣完成合并，新公司計劃更名為“百合佳緣網(wǎng)絡集團股份有限公司”，百合網(wǎng)原董事長田范江任集團董事長，原世紀佳緣CEO吳琳光任集團總經(jīng)理。百合網(wǎng)為這一收購支付了16.88億元。

從新三板融到資金后，百合網(wǎng)收購了不少婚戀網(wǎng)站相關(guān)產(chǎn)業(yè)公司。從2015年年底開始，百合網(wǎng)相繼投資淘拍拍、愛菲爾婚禮堂、北京陽光喜鋪婚禮、蘭玉婚紗等，以此介入婚紗攝影、婚禮服務、婚紗、婚禮堂等行業(yè)。

此外，百合網(wǎng)還在2016年6月啟動情感咨詢業(yè)務，并在2017年上半年開始在全國范圍內(nèi)布局。

百合網(wǎng)曾多次提出啟動婚戀全產(chǎn)業(yè)鏈布局，打造婚戀網(wǎng)站生態(tài)圈。目前，公司與世紀佳緣合并后，百合網(wǎng)主要負責婚禮和房產(chǎn)等業(yè)務，傳統(tǒng)婚戀交友業(yè)務的經(jīng)營，則更多由世紀佳緣負責。

對于涉足婚戀上下游產(chǎn)業(yè)，田范江告訴《投資者報》記者：“我們曾經(jīng)做過調(diào)查，在我們這里注冊的大部分用戶，雖然未必能在這個平臺找到對象，但在未來兩三年內(nèi)大部分都會走進婚姻。我們投資收購婚禮會館時，也發(fā)現(xiàn)他們的客戶名單里，有50%都注冊過我們的網(wǎng)站。通常來講，人在談戀愛找對象階段往往消費最少，往后的婚禮、情感咨詢反而會消費更多?！?/p>

在田范江看來，百合網(wǎng)的客戶資源，為其進入婚禮行業(yè)帶來優(yōu)勢。他說：“婚禮行業(yè)的問題之一便是營銷成本較高。因為基本上是一次消費客戶，若是公司籌備婚禮期間未抓住某個用戶，今后也就喪失了。但目前相關(guān)公司并沒有這方面數(shù)據(jù)，這時候，我們所掌握的客戶數(shù)據(jù)就會派上用場，可以大幅降低營銷成本。”

田范江認為，百合網(wǎng)在婚戀行業(yè)的成功可以復制到其他行業(yè)。他透露：“婚禮行業(yè)現(xiàn)在缺乏一個全國性的品牌，所以很難取得規(guī)?；\作的優(yōu)勢，這一點上類似于曾經(jīng)的婚介行業(yè)。過去，全國有幾千家婚介所，后來我們婚戀網(wǎng)站用信息系統(tǒng)把它整合了，把它做成標準化的產(chǎn)品，出現(xiàn)了全國性的品牌。 ”

“我們認為，百合網(wǎng)過去十幾年積攢下來的品牌、用戶數(shù)據(jù)和全國化拓展的一些運營經(jīng)驗，這都是可以復制到在婚禮行業(yè)的經(jīng)營運作中。若干年后，我們也許能做成一個涵蓋幾百家店的連鎖式婚慶公司?！碧锓督硎?。

不避諱資本重要性

田范江不否認，百合網(wǎng)之所以能順利進入婚戀上下游產(chǎn)業(yè)，與資本的幫助密不可分。他對《投資者報》記者坦承：“我們的確缺乏運營婚禮行業(yè)的相關(guān)知識，因此我們進入這個領(lǐng)域的方式便是投資和收購這個行業(yè)里面最優(yōu)秀的公司。然后把我們的品牌、資金和運營、全國連鎖系統(tǒng)的經(jīng)驗輸出給他們，然后再去全國范圍內(nèi)復制。”

介入婚禮和情感業(yè)務，是否對百合網(wǎng)來說跨界幅度偏大？對此，田范江表示：“百合網(wǎng)做婚戀業(yè)務時，就有很多人認為應該做情感、做婚禮業(yè)務。在消費者看來，這是一個品牌自然的延伸，并不認為這有太大問題。并不是我們過去做某某洗發(fā)水，現(xiàn)在推出個某某礦泉水。”

那么，其他同行公司又是如何看待婚戀網(wǎng)站的跨界，是否有向婚戀網(wǎng)站相關(guān)產(chǎn)業(yè)拓展的計劃？對此，友緣股份回復《投資者報》記者稱：“產(chǎn)業(yè)上下游的縱向延展是婚戀交友行業(yè)發(fā)展方向之一。在相識、約會、結(jié)婚、婚禮整個鏈條中，有不少從業(yè)者都在積極探索新的模式，這對于整個婚戀行業(yè)發(fā)展有著非常積極的意義，意味著整體婚戀市場的擴張。在未來，公司也不排除有相應地向上下游產(chǎn)業(yè)拓展的可能。”

但婚戀產(chǎn)業(yè)鏈縱向延伸，是否真能為相關(guān)公司帶去美好前景？以百合網(wǎng)為例，其所涉足的新業(yè)務板塊目前收入和利潤狀況如何？

記者通過百合網(wǎng)2017年半年報得知，公司2017 年上半年婚禮業(yè)務虧損 263 萬元，比去年同期增加虧損 237萬元。情感咨詢業(yè)務在 2017 年上半年也虧損170萬元，但比去年同期減虧337萬元。

對于如何看待資本對婚戀網(wǎng)站的助推作用，田范江毫不避諱地談到：“可以說，我們在新三板開展的資本運作是比較成功的，在2015、2016年兩年時間內(nèi)，我們募集了33億元的資金。它首先幫助我們完成了與世紀佳緣的收購整合。另外剩下的10多億元，我們用來投資并購，進軍新的行業(yè)?！?/p>

“資本為我們加速在新領(lǐng)域的布局和發(fā)展提供了充足的彈藥保證。”田范江最后強調(diào)。

友緣股份也表達了類似觀點。公司方面表示：“資本市場是推動企業(yè)做優(yōu)做強的重要平臺，對于互聯(lián)網(wǎng)公司尤為重要，全球前十大互聯(lián)網(wǎng)公司均為上市公司，4家為中國公司。我司也在積極推進，在創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市，推動主業(yè)進一步發(fā)展壯大，為更廣泛的用戶群體提供婚戀交友服務，帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展?！?/p>

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