獨(dú)角獸初現(xiàn)：深耕婚嫁20年，開(kāi)啟一站式品牌擴(kuò)張

地域性知名婚慶服務(wù)品牌遍地開(kāi)花，真正有能力走出去的有幾家？未來(lái)，婚嫁產(chǎn)業(yè)將逐漸從單兵作戰(zhàn)模式轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)生態(tài)，品牌和規(guī)模將成為競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

婚慶服務(wù)業(yè)是一個(gè)新興的服務(wù)行業(yè)且具有很強(qiáng)的地域性特點(diǎn)，全國(guó)性的婚慶產(chǎn)業(yè)品牌尚未形成，一批婚慶服務(wù)類(lèi)企業(yè)以注重婚慶服務(wù)的品質(zhì)、市場(chǎng)占有率和品牌推廣力提升為重心，取得了地域性知名婚慶服務(wù)品牌的美譽(yù)。

一站式婚禮行業(yè)快速發(fā)展

隨著85后、90后人群進(jìn)入適婚年齡，一方面對(duì)婚慶服務(wù)的需求不斷上升；另一方面，個(gè)性化、多樣性消費(fèi)逐漸成為婚慶服務(wù)市場(chǎng)的新趨勢(shì)。根據(jù)一站式婚禮的定位，我們將一、二線城市作為其主要面向市場(chǎng)，并測(cè)算其規(guī)模約為2943億元，目前市場(chǎng)滲透率較低但高速增長(zhǎng)的一站式婚禮會(huì)所子行業(yè)具有足夠大的成長(zhǎng)空間。

一站式婚禮迎合了年輕一代消費(fèi)群體對(duì)西式浪漫主義風(fēng)格婚禮的喜愛(ài)，受益于懶人經(jīng)濟(jì)的流行、媒體輿論的概念普及和消費(fèi)引導(dǎo)，其下游需求具有強(qiáng)大的釋放潛力。

婚慶產(chǎn)業(yè)鏈整合大幕拉開(kāi)

傳統(tǒng)婚慶產(chǎn)業(yè)鏈中，婚紗攝影、婚慶服務(wù)公司由于獲客成本很高、客單價(jià)低等弊端，很難通過(guò)規(guī)模效應(yīng)提升盈利能力；而婚宴領(lǐng)域的傳統(tǒng)酒店雖然盈利能力好，但是復(fù)制能力差，因而行業(yè)尚未形成具有全國(guó)性影響力的婚慶品牌。

隨著行業(yè)發(fā)展逐漸進(jìn)入整合發(fā)展期，供應(yīng)側(cè)發(fā)展較差的公司將退出市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)將逐漸從單兵作戰(zhàn)模式轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)生態(tài)。一站式婚禮將婚慶核心環(huán)節(jié)“婚慶策劃”和“婚宴”整合起來(lái)，并在其發(fā)展過(guò)程中逐步拓展業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，與產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)大勢(shì)相適應(yīng)。

參照華德培婚禮公司（日本）發(fā)展路徑，我們認(rèn)為具有產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)的一站式婚禮將受益于其自身的模式優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)整合環(huán)境，獲得快速成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。

花嫁麗舍異地復(fù)制落地

花嫁麗舍是我國(guó)第一批發(fā)展起來(lái)的婚慶會(huì)所，前身為花嫁喜鋪的花嫁麗舍在上?；閼c行業(yè)已經(jīng)發(fā)展了近20年，于2011年開(kāi)始切入婚慶會(huì)所行業(yè)。

2016年7月13日，公司設(shè)立北京花嫁麗舍香榭婚慶服務(wù)有限公司全資子公司，進(jìn)一步進(jìn)行北京地區(qū)業(yè)務(wù)拓展。這是公司登陸新三板以來(lái)的重大舉動(dòng)，作為三板上市公司，花嫁麗舍將借力資本，搶占北京上海兩大重要市場(chǎng)，并在未來(lái)五年快速布局華東、華中等地的一、二線城市。

截至目前，花嫁麗舍在上海有6家會(huì)所16個(gè)宴會(huì)廳，北京有2家會(huì)所14個(gè)宴會(huì)廳（2017年開(kāi)始營(yíng)業(yè)）。公司提供包含婚宴、婚禮策劃、禮服出租等環(huán)節(jié)的一站式婚禮服務(wù)，2015年?duì)I業(yè)收入為2億，凈利潤(rùn)為2428.79萬(wàn)。2014、2015年?duì)I業(yè)收入的增速分別為123%、117%，成長(zhǎng)迅速。

花嫁麗舍披露2016年半年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，花嫁麗舍完成營(yíng)業(yè)收入9493.92萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)6.67%；實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)1906.32萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)34.29%；基本每股收益0.77元。

產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘逐漸構(gòu)建

一站式婚禮的競(jìng)爭(zhēng)壁壘在于品牌和規(guī)模效應(yīng)，公司通過(guò)品牌優(yōu)勢(shì)逐漸拓展市場(chǎng)，并通過(guò)精細(xì)運(yùn)營(yíng)保障盈利水平。

2016-2017年的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)明確：一方面，北京兩店2016年基本完成裝修，2017年將形成營(yíng)業(yè)收入（根據(jù)公司公告和官網(wǎng)資料）；另一方面，公司正拓展高頻消費(fèi)項(xiàng)目寶寶宴、商務(wù)宴會(huì)，將貢獻(xiàn)較大利潤(rùn)彈性，進(jìn)一步提升凈利潤(rùn)率（根據(jù)半年報(bào)披露）。

我們認(rèn)為北京店的成功落地運(yùn)營(yíng)將增強(qiáng)公司異地復(fù)制能力，助力公司逐漸構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)壁壘，實(shí)現(xiàn)盈利穩(wěn)定、快速增長(zhǎng)。

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